诺亚财富首席研究官夏春:别贪便宜应配置高质量资产

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  “高净值人群中要求 ‘本金必须安全’的人数比例已经从去年的接近30%下降到20%左右。”在诺亚财富上周召开的《2019高端财富白皮书》发布会上,诺亚财富首席研究官夏春博士指出,随着理财观念的成熟,越来越多的投资者对收益目标的规划变得更加合理。“一方面,高净值人群能容忍的投资组合最大本金损失幅度相比以往上升;另一方面,大多数高净值客户的金融资产投资在个人家庭总资产中的占比越来越高。”

  大众证券报记者注意到,《2019高端财富白皮书》是诺亚财富连续第四年面向集团高净值客户 (在诺亚财富存量配置资产1000万以上的客户)进行数据搜集和调研之后形成的一手数据。从接近1800份高净值客户提交的有效调查问卷及数据分析结果来看,高净值人群呈现出如下特征:投资收益目标与风险偏好“合理化”;投资理念“成熟化”;投资偏好“股权化”;资产配置“分散化”。那么,放眼中国乃至全球资本市场,哪些资产值得配置?哪些领域值得关注?

  “2019年是企业的冬天,但可能会是政策的春天。”正如发布会上诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波所指出的,冬天来了,春天还会远吗?

  谈及近来春意盎然的A股市场,夏春认为A股这次的回暖离不开基本面、技术面、政策面的共振。“2018年可以说无论企业层面,还是资本市场层面都进入到了冬天,这个冬天不局限在中国,它是全球的冬天。”夏春进一步指出,从历史数据来看,A股一旦赶上估值便宜,政策面、技术面都比较支持的情况下,行情表现往往比较出色。“年初到现在涨了有20%多,这个涨幅我们放到更长一点的时间区间里会发现,可能都排不到前七。所以,虽然短期看,3200点是一个阻力位,但对于接下来的A股市场我们还是比较看好的,当前是一个比较好的参与时点,这指的不仅仅是二级市场,也包括一级市场。”

  记者注意到,在诺亚对高净值人群的调研中,有26.5%的人对未来一年股市悲观,但有接近一半的人对未来三年的股市乐观,并只有9.9%的人计划减少二级市场配置。

  夏春表示,从政策层面来讲,今年全年都会比较好,黑天鹅的事件相对于去年来讲会大幅度减少,但从资产配置角度而言,他建议投资人还是要尽量将资产在全球范围内进行均衡配置,通过资产的分散来有效地规避风险,减小波动。“作为普通投资人,要特别注意的一点是,投资不是价廉物美,资产配置不能一味地贪图便宜,高质量资产往往才能带来长久回报。”

  广发银行和西南财经大学联合发布的 《2018中国城市家庭财富健康报告》显示,中国家庭总资产中住房资产占比高达77.7%,金融资产占比仅为11.8%。不过,诺亚财富针对高净值人群的调研显示,实物房产在资产中的占比不算大,大多数高净值人群的实物房产配置占比在11%-30%之间。

  发布会上,夏春谈到,房地产从全球配置来讲都是很大的一个资产类别,美国居民中占比有34%,日本有38%,英国、德国也都有百分之三四十。“未来房地产行业仍有投资机会,但相对过去几年肯定要少一些,对于年龄偏高的投资人来说,比如已经八九十岁了,可以适当降低一些在房地产上的仓位,进行一些权益类投资。当然,最重要的还是要看自己的家庭资产结构是否有效分散。”

  “霍华德·马克斯最近有本书提到股票有三个好转阶段,第一个阶段是只有少部分人意识到出现改善,第二个阶段是大部分人意识到真的出现改善了,第三个部分是所有人都认为情况会变得越来越好,我个人认为现在还处在第一个阶段。”诺亚财富二级市场高级研究总监李要深指出,虽然板块机会的挖掘更多依赖优秀的基金管理人,但随着未来中国居民收入的增长,消费的升级,在消费领域,科技创新领域,金融行业都会产生非常好的投资机会和回报。记者 赵琦薇

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